exclusivement appel aux capitaux locaux. Les chiffres de 1933 comparés à ceux de 1932 accusent également une légère baisse en valeur nominale On note, en revanche, une progression des sommes effectivement sous- crites.
Le tableau général des pages 388 et 389 fait apparaître en 1933 une progression sensible des augmentations de capital. On peut y remarquer, d'autre part, qu'en 1932 et 1933 les augmentations de capital réalisées par des sociétés anciennes pour rémunérer des apports constituent une part importante de l'ensemble des émissions d'actions faites par ces sociétés. Un grand nombre d'actions d'apports ont été créées, depuis le début de 1932, pour sanctionner des fusions de sociétés.
Les créations de sociétés nouvelles qui ont présenté un maximum en 1926 ont considérablement baissé en 1930, 1931 et 1932. Une reprise s'est manifestée en 1933.
Quant aux emprunts obligataires, ils étaient presque exceptionnels dans les sociétés indochinoises jusqu 'en l'année 1929 ; mais ils ont repré- senté en 1930, Inal et 1932 un tiers environ de l'ensemble des émis- sions. En 1933, une seule émission d'obligations a été relevée.
On a fait figurer dans le tableau suivant les taux nominaux qui ont été pratiqués chaque ann ée pour les émissions d'obligations en indiquant le taux le plus haut, le taux le plus bas et le taux moyen. On a calculé les taux réels entièrement nets d'impôts correspondants.
Emissions d'obligations réalisées par les sociétés indochinoises.
NNOOMMBRRRE F SOMMES TAUX NOMIN \1. ("1> T*l x HEKL ENTlJîRE- AN- NOMBRE MONTANT 'lENT W (2) EFFECTIVE-
D EMIS- ————————————————— NÉES SIONS NOMINAL MENT PLUS PLUS MOYEN PLUS PLUS MOYEN SOUSCRITES HAUT MOYEN Il U TT BAS - SOUSCRITES HAUT BAS HAUT BAS Millions de francs. Il,, 1926 1 465 395 -- - 7 - , — 9,95 1927 3 18.176 18.048 6,97 5,74 6,49 7,24 6,27 6,66
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